专题：苹果第二财季营收953.59亿好意思元 授权回购不超1000亿好意思元

　　苹果发布2025财年第二财季事迹：营收为953.59亿好意思元，同比增长5%；净利润为247.80亿好意思元，同比增长5%。大中华区营收为160.02亿好意思元，同比下降2%（注：苹果财年与天然年不同步，2024年10月至2025年9月为2025财年）。

　　详见：苹果第二财季营收953.59亿好意思元 净利润同比增长5%

　　苹果第二财季每股摊薄收益和营收均超出华尔街分析师预期，但在财报发布后，其盘后股价仍旧下降逾2%。

　　苹果董事会批准将季度股息调高4%，将向公司的平日股鼓动派发每股0.26好意思元的现款股息，这笔股息将于2025年5月15日向禁止2025年5月12日营业时间终局的在册鼓动披发；还还是批准了又一项股票回购贪图，异日将按此贪图回购价值最多1000亿好意思元的平日股。

　　财报发布后，苹果解决层召开电话会议，苹果首席实验官蒂姆·库克（Tim Cook）、首席财务官凯文·帕瑞克（Kevan Parekh）参加会议并回答了分析师发问。

　　以下为本次电话会议分析师问答要领主要本色：

　　摩根士丹利分析师Erik Woodring：蒂姆，我的第一个问题筹谋关税。前不久您在收受采访的时候曾提到，面前好意思国市集50%的iPhone手机是由印度坐褥的。我的问题是，磋议到本财年末，好意思国从印度入口的iPhone占比约略会是几许？您最终的主义是但愿在好意思销售的iPhone一说念由印度坐褥吗？能否请您为咱们瞻望一下6月季度及异日的趋势？

　　蒂姆·库克：就6月季度来看，咱们磋议在好意思销售的大多数iPhone将由印度坐褥；竟然通盘在好意思销售的iPad、Mac、Apple Watch以及AirPods家具齐将由越南坐褥。而在好意思国除外的国度与地区，绝大多数苹果家具将赓续由中国坐褥。

　　正如我在前边简报中提到的，对于6月季度，假定现时的全球关税政策保握不变，咱们磋议这将对本季度带来约9亿好意思元的成本耗费。天然，我在这里也不想预测异日的坐褥结构，只可和宇宙共享一下6月季度好意思国市集家具的原产国，以便宇宙建立预测模子。

　　摩根士丹利分析师Erik Woodring：我还有一个跟进问题。我看到本季度有许多报说念称，为了裁减关税影响，苹果加大了销售力度，增多了渠说念库存。能否请您为咱们详备拆解一下，苹果在3月季度的销量与销售率是否一致？假定6月季度的销量与销售率保握一致，您是否不雅察到某些耗尽者行为，比如赶在家具价钱高涨前加大购买力度等等？如故说，在您看来，这些耗尽者行为齐是正常风光？

　　蒂姆·库克：你的问题里触及几个小问题。

　　最初，对于需求的提前。追念三月季度，咱们并莫得不雅察到彰着的凭据标明受关税影响用户需求大幅提前。其次，从渠说念库存的角度来看，无论是季度初如故季度末，包括iPhone过火他家具在内，咱们的单元渠说念库存变化齐不大。为了让宇宙更了了的阐明，宇宙可以在公司季度财务诠释中的制造采购义务里看到，咱们确乎提前建立了一部分库存。

　　但愿我的回答能解答你的疑问。

　　Melius Research分析师Ben Reitzes：如果您在4月2日的时候就告诉我，关税变化对您的影响如斯之小，大要只须9亿好意思元，我想后头宇宙应该不会特等心焦，因为这个驱散如故在承受范围内的。我很骇怪的是，没意想这个数额如斯低。但您前边也提到6月季度之后的情况可能会有所不同。是以在这里我如故想跟进一下，如果关税握续的话，您以为之后的情况会如何？耗费会加倍吗？如故说一切齐是未知，面前无法判断？咱们齐特等但愿解决层为咱们预测一下6月季度之后的情况。天然，如果无法给出具体数字，巧合解决层可以为咱们指明约略的标的，影响是会扩大？裁减？如故如何？

　　蒂姆·库克：我在前边的回答里还是和宇宙先容了接下来各个市集的家具将从那处入口，面前来看，咱们具体要支付几许关税也取决于此。我不想在这里过多地预测异日，因为关税的变化咱们谁齐说不准。而且，6月之后的情况很难说，6月之前的情况预测我前边还是提到了。

　　Melius Research分析师Ben Reitzes：我看到本财季苹果在中国市集的销量下降了2%。此外，天然面前中国政府发布了一系列补贴政策，但对苹果的情况改善并不彰着，因为这些补贴政策同样对苹果的竞争敌手有意。我的问题是，能否请解决层与咱们谈一谈，您以为异日的情况会如何？

　　蒂姆·库克：正如你在问题里提到的，在本年的三月季度，苹果在中国地区的销量下降了2%。剔除外汇变化影响，其实咱们的销售额同比是基本握平的。此外，比较12月季度，咱们的销量环比有所改善，那时12月季度的销量下降了约11%。为了让宇宙更显然地阐明，我可以与宇宙共享的是，咱们3月底的单元渠说念库存与季度初比较变化并不大，咱们也莫得特等建立渠说念库存。

　　“国补”确乎为咱们的事迹带来了积极影响，但具体影响范围有多大很难揣测。但从驱散来看，“国补”带来的影响是积极的。从补贴范围来看，苹果旗下的一部分家具是在“国补”规模内的，还有一部分家具不享受“国补”政策。以iPhone为例，如果家具订价在6000元以上，则不享受“国补”待遇。其他家具的轨则也各不通常。但总的来说，“国补”对咱们的家具销量很有匡助。但愿以上信息能行为你的参考。

　　我还想补充小数，咱们不雅察到苹果的Mac、iPad和Apple Watch拉新效果相称好，诱导了大宗新用户。因此，可以说咱们在中国市集的阐扬如故很可以的。面前来看，iPhone仍然是中国市集销量名次前二的机型；iPad亦然中国市集销量名次前二的平板电脑。以上齐是咱们不雅察到的积极信号。

　　高盛分析师Michael Ng：我如故想跟进一下前边商业政策问题。解决层谈到面前的关税政策是变化的，面对着许多不祥情趣，同期也谈到可能会提前建立一部分渠说念库存。由于成本高涨，您对异日家具的订价有哪些想法？成本高涨最终会转嫁给经销商如故耗尽者？您对此有哪些支吾策略与步履？

　　蒂姆·库克：咱们相称关怀关税变化，接下来也会一直如斯。

　　家具订价方面，咱们今天莫得什么能与宇宙共享的新本色。我能说的是，咱们的运营团队在优化供应链、改善库存方面的责任完成得相称出色，异日咱们也会竭尽所能，赓续作念好以上责任。

　　高盛分析师Michael Ng：我的第二个问题想问凯文，筹谋家具毛利率。能否请您为咱们详备拆解一下本财季影响家具毛利率的要素？我看到由于部分季节性要素，本财季的家具毛利率环比有所下降，但同比来看同样也出现了下降。能否请您与咱们共享一下这背后的原因？

　　凯文·帕瑞克：正如我在前边的简报中提到的：环比来看，本财季咱们的家具毛利率下降了340个基点，主若是由季节性的杠杆耗费、外汇变化等要素变成，但成绩于成本下降，咱们从一定进程上抵消了上述影响；同比来看，咱们的家具毛利率同比下降了70个基点，这主若是由外汇变化变成的。

　　Evercore ISI分析师Amit Daryanani：我的第一个问题也和关税筹谋。蒂姆，前边您提到了关税变化可能会给公司成本带来9亿好意思元的影响。我难忘您之前曾提到，6月季度会有一些有意要素。能否请您伸开谈一谈，您指的有意要素是什么？如果莫得这些要素影响的话，情况又会怎么？

　　蒂姆·库克：我在这里不想逐个列举。但例如来说，我前边提到的按照制造采购义务提前建立的渠说念库存即是有意要素之一。

　　Evercore ISI分析师Amit Daryanani：我的第二个问题想问凯文。我看到公司给出的新一财季领导显现，6月季度的收入增长预期在中低个位数。在解决层看来，本年下半年公司的工作迹务收入如故会保握在双位数增长吗？我个东说念主以为，外汇变化应该会为工作迹务带来一定的顺风影响。瞻望本年下半年，解决层以为公司的工作迹务增速如何？

　　凯文·帕瑞克：瞻望6月季度，咱们给出了同比中个位数的增长预期。您是磋议新一财季外汇环境同比会有所改善吗？咱们的想法可能有些不同。咱们磋议新一财季外汇变化将对咱们的收入带来幽微阻力。

　　工作迹务方面。计议到面前咱们不雅察到的多个不祥情要素，今天咱们不作念过多共享与瞻望。

　　摩根大通分析师Samik Chatterjee：蒂姆，在上季度的电话会议上我难忘您曾提到，在撑握Apple Intelligence的国度与地区，Apple Intelligence的推出能灵验带动当地的iPhone销量。我很羡慕，跟着Apple Intelligence在越来越多的国度及地区推出，您是否也在其他市集不雅察到了访佛的情况？另外，从各地经销商的调换、反馈来看，这些新功能是否促进了耗尽者对iPhone换代升级的意愿？

　　蒂姆·库克：在三月季度，根据咱们的不雅察，在还是推出Apple Intelligence的市集中，iPhone 16系列的阐扬同比要优于哪些暂不撑握Apple Intelligence的市集。您问题里提到了多话语版块的Apple Intelligence阐扬。咱们是在4月份不绝在全球市集上线了Apple Intelligence功能，是以具体阐扬还要恭候咱们第三财季的财报会议。

　　摩根大通分析师Samik Chatterjee：蒂姆，我知说念您抵耗尽者行为、对宏不雅经济环境有相称多的不雅察和阐明，在本季度的财报领导中，解决层也提到耗尽者行为会与宏不雅经济环境变化保握一致。我的问题是，就面前的情况来看，好意思国耗尽者阐扬如何？您不雅察到了哪些好意思国耗尽者行为？他们对关税变化有何响应？咱们看到，在本年第一季度，好意思国的GDP出现了一定萎缩。从苹果门店的销量、iPhone的购买等角度来看，您以为面前耗尽者对宏不雅经济环境变化有什么响应？

　　蒂姆·库克：我本东说念主不是什么经济学家，是以只可给出我个东说念主的阐明和不雅察。

　　从公司的角度来看，咱们的事迹环比增长了5%。在好意思洲地区的业务中，好意思国市集敬佩占绝大多数，宇宙可以从财报里看到咱们在好意思国市集的联悉数据。

　　我想说的就只须这些。接下来几个月会发生什么我无法预测，也不想预测。总的来说，我对公司第二财季的事迹特等舒坦。

　　TD Cowen分析师Krish Sankar：蒂姆，之前您曾提到“贪图在异日四年内在好意思国投资超过5000亿好意思元”。我很羡慕这笔投资的具体组成，其中有几许会用于研发？有几许会用在得克萨斯州的芯片工场，用于坐褥M5芯片的东说念主工智能工作器？有几许会用在亚利桑那州的台积电款式？能否请您与咱们共享一下这5000亿好意思元投资的具体用途？

　　蒂姆·库克：这笔投资触及相称多的款式，咱们不会在这里共享具体的东说念主资金分派。但跟着咱们在密歇根州、得克萨斯州、加利福尼亚州、亚利桑那州、内华达州、爱荷华州、俄勒冈州、北卡罗来纳州以及华盛顿州等地的投资与配置，这其中敬佩触及到多样各种的老本支拨与运营支拨。在某些款式上，咱们还会与互助伙伴共同互助。这些齐触及比较复杂的资金分派。

　　TD Cowen分析师Krish Sankar：我的第二个问题可能有些宏不雅。蒂姆，我难忘往常您曾提到过在角肆意荒上的东说念主工智能工夫。从iPhone以及Mac的角度来念念考异日的角落东说念主工智能工夫，您以为面前的手机、硬件以及芯片是否能自尊异日假话语模子（LLM）的推理能力需求？如故说异日还会有一款全新的拓荒用以撑握LLM的入手？异日，咱们该如何看待角肆意荒的进化与演变？

　　蒂姆·库克：面前咱们的iPhone 16系列还是撑握LLM。根据面前的反馈来看，咱们的用户有时会在拓荒上进行查询与检索，有时也会转向特有云，咱们也会确保云霄的安全性与阴私性。面前咱们还是将ChatGPT集成到了咱们的拓荒上。异日，咱们对这方面的机遇感到相称期待与欣喜，对于苹果异日的家具阶梯图也相称期待。一言以蔽之，咱们对我方面前的进展感到相称舒坦。

　　Arete Research分析师Richard Kramer：蒂姆，我看到前段时间公司示意，新的Siri功能研发、录用需要蔓延。我的问题是，推迟的原因有哪些？您从中赢得了哪些启发？录用蔓延的原因是否和往常软件堆栈筹谋？如故研发支拨的问题？在苹果全球开发者大会（WWDC）之后，行为投资者咱们该关怀哪些影响要素？您以为苹果是否有能力杀青昨年WWDC上的答允？

　　蒂姆·库克：如果宇宙追念咱们在昨年WWDC上说过的话，我想宇宙应该会难忘咱们曾谈到会在iOS18上推出一系列不同的功能。面前部分Apple Intelligence功能还是发布，包括Writing Tools（写稿器用）、ChatGPT的无缝接入、Genmoji、Image Playground、ImageOne、Visual Intelligence、Clean Up、AI像片检索、智能回话、优先告知等等。在这里我就不逐个列举了。可以说咱们还是录用了特等多的Apple Intelligence功能。

　　就在几周前，Apple Intelligence也撑握了更多话语，包括法语、德语、意大利语、葡萄牙语、西班牙语、日语、汉语、简体中语以及新加坡英语、印度英语。我信赖宇宙齐看得到咱们的抱怨与责任后果。关联词，对于你问题里提到的更个性化的Siri功能，咱们确乎还需要更多时间去录用。背后的原因没那么复杂，仅仅咱们对本身的条件比较高，是以录用时间会比咱们预感的长一些。但面前咱们还是取得了很猛进展，也相称期待异日为用户带来更个性化的Siri功能。

　　凯文·帕瑞克：对于你问题里提到的投资，我想补充小数。咱们向来不会有“投资不及”的情况。在研发方面咱们插足了大宗资金，且这部分投资还会握续增长。咱们会投资一切必要的资源，以便实现咱们期望中的家具阶梯图。

　　Arete Research分析师Richard Kramer：凯文，面前有一些触及苹果的案件正处在审理经由中，这点很难让列位投资者冷漠，包括昨天“好意思法律确认注解官裁定苹果违犯反把持禁令”、 好意思国政府对谷歌等科技公司的反把持诉讼等等。许多投资者挂牵这些案件会对苹果公司的工作迹务变成紧要影响。在您看来，面前解决层有哪些方法、策略能匡助裁减上述法律案件带来的潜在的负面影响？

　　蒂姆·库克：在凯文回答之前，我先和宇宙共享一下我的见解。

　　对于昨天的案件驱散咱们强横反对。咱们还是驯服了法院号召，而况还是上诉。

　　至于你提到的司法部（DOJ）与谷歌的案件，面前该案件还在审理中。我对此莫得太多想补充的。咱们也在密切关怀案件进展。天然，如你所说，这些案件驱散确乎存在风险，但当今看来，驱散尚不豁达。

　　凯文·帕瑞克：我莫得其他补充。

　　富国银行分析师Aaron Rakers：我的问题如故回到苹果公司的东说念主工智能计谋上。蒂姆，在前边的简报中您提到，公司会打造我方的AI基础模子。我的问题是，在您看来，打造属于苹果我方的AI基础模子对公司异日发展是否必要？从苹果数据中心的布局来说，我看到每季度公司在这方面的支拨约略在30亿好意思元，但其他一些科技公司在这方面的支拨可能是苹果的数倍。对此您有哪些想法？苹果的东说念主工智能计谋在异日将如何阐扬作用？

　　蒂姆·库克：数据中心方面，咱们继承的是“夹杂策略”。除了咱们正在配置、投资的数据中心外，咱们也会使用第三方数据中心。正如我前边提到的，咱们在好意思国的5000亿好意思元投资中也包括在多个州建立数据中心，这笔投资咱们不会限制。正如前边凯文所说，咱们会进行一切必要的投资。

　　就AI基础模子来说，咱们但愿打造苹果我方的基础模子。天然，同期咱们也会与其他伙伴互助。在这方面咱们其实还是抱怨了很长一段时间，面前也录用了一些基于拓荒、基于特有云的家具。

　　富国银行分析师Aaron Rakers：我的第二个问题筹谋公司本财季发布的iPhone 16e，这款iPhone搭载了苹果自主研发的蜂窝荟萃调制解调器Apple C1。我的问题是，公司对调制解调器方面有哪些计谋与想法？这是否能为公司的芯片研发带来更多机遇？

　　蒂姆·库克：咱们很欢欣iPhone 16e行为首款搭载C1芯片的家具能够成功上市，咱们很期待公司能从电板续航等用户需求的角度动身，不停为用户坐褥出更多更好的家具。我想这也意味着一段新旅程的开启。

　　以上是我对您问题的回答。（完）

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