9月30日，奥联做事集团股份有限公司（下称“奥联做事”）第二次向港交所递交主板上市央求。本年3月初次递表失效后，公司马上更新数据再战老本阛阓，但最新招股书显露的三大软肋——区域都集、续约率下滑、野心现款流再度为负，令投资者对其夙昔盈利才能仍存疑虑。

　　招股书骄气，奥联做事是孤独的商企和城市空间做事及社区活命做事提供商，总部位于广州市。公司自2010年起向住宅社区提供社区活命做事，并于2014年将做事延迟至商企和城市空间界限，刻下其业务已延迟至中国25个省份。

　　收入约四成起原广东“故我”

　　2022—2024年，奥联做事营业收入由3.42亿元增至4.76亿元，年复合增速约18%；净利润由2740万元升至4460万元，复合增速约27%。2025年前7个月，公司收入2.93亿元，同比增长7.9%；净利润2730万元，增幅高达47.6%，看似光鲜。

　　关连词，细化到区域，尽管业务已布局世界25个省份，广东阛阓一经公司的“现款奶牛”。2022—2024年，该公司广东省收入占比遥远高于40%，分辨为40.6%、40.5%、40.4%；2025年前7个月占比仍达36.5%。由于这种情况，广东省经济景色、战术及端正或买卖及监管环境的任何不利发展均可能会对公司业务、野心功绩及财务景色形成不利影响。

　　面貌续约率“两连降”，商企板块波动剧烈

　　适度2025年7月末，奥联做事在管面貌269个，其中商企及城市空间面貌149个、社区面貌120个，遮掩世界25省。但“世界化”并未带来矜重：商企面貌续约率从2022年的47.3%跌至2023年29.7%，2024年回升至43.5%；社区面貌续约率更是“两连降”，由2022年的90.5%降至2024年的74.7%。

　　对此，奥联做事讲授称，公司策略性退出多个利润较少的面貌，导致举座续约率下落。

　　应收款两年翻倍，野心现款流再陷负值

　　与净利润高增长形成反差的是，奥联做事野心现款流再次“亮红灯”。2025年前7个月，公司野心作为现款流净额为-860万元，而2023年全年该数字为-970万元。

　　奥联做事称，2023年录得负野心现款流主要由于业务增长导致贸易应收款项增多以及预支款项、按金止境他应收款项增多。而本年前7月录得负值主要由于合约欠债减少及所交纳所得税增多。

　　该公司贸易应收款项从2022年末的8100万元飙升至2025年7月末的2.13亿元，两年半增长163%；盘活天数由54天拉长至142天。

　　奥联做事在招股书中暗示，日后可能录得负野心现款流量体育游戏app平台，在此情况下，公司的营运资金可能受限，业务、野心功绩、财务景色及出息可能会受到紧要不利影响。